Hkex trading system

Ambiente que forçou Hkex a mudar ensaio de tecnologia da informação Publicado em 23 de março de 2017 Este ensaio foi enviado por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos ensaiistas profissionais. A globalização e os avanços tecnológicos criaram appotunites a novos serviços e mercados desde o início deste século. Com a popularidade da internet e boom e-commerce e transações on-line tornou-se parte importante de vidas everyones. A integração dos sistemas de comunicação e informática melhorou a gama de produtos e serviços, a taxa de transações eo aumento do volume de negócios, ao expandir os mercados em todo o mundo e oferecer um serviço sempre disponível ao mercado global. A HKEx vem melhorando constantemente suas redes e ajudando a mudar o setor de serviços financeiros de Hong Kong de uma indústria focada localmente para o player global como é hoje. HKEx teve a necessidade de criar um sistema escalável, confiável e robusto necessário para lidar com grandes volumes de informações de negociação e auxiliar importantes transações comerciais. (Estudo de caso HKEx da Nortel, 2002) Embora as bolsas de valores sejam o principal mercado para as ações e derivativos, foi desafiada a manter seu ponto devido aos avanços nas tecnologias da informação, simplificando a criação de plataformas de negociação eletrônicas. Recentemente, os mercados de ações mostraram uma nova tendência de Redes de Comunicação Eletrônica (ECN) emergentes e capturando consideráveis ​​volumes de negociação de trocas tradicionais. Por outro lado, a popularidade da Internet, aplicações de comércio eletrônico eo crescimento de dispositivos de acesso conveniente e portátil à Internet, criando uma base de investidores mais ampla e mais bem informada. A negociação on-line já começou a causar efeito na indústria e mais investidores começaram a exigir custos menores e melhores serviços das corretoras. (Georgina Lee, 2010) Neste momento, ordens de ações e compensação cresceram para além de suas bolsas locais e HSBC e China Mobile tinha suas ações listadas no Reino Unido e EU bolsas diferentes de Hong Kong. As empresas americanas estavam envolvidas nos mercados europeus ligando seus escritórios de Nova York à bolsa Eurex quando a HKEx ainda estava limitada a suas corretoras domésticas. Devido aos desafios acima mencionados no sistema HKEx antigo de troca de ações, teve de procurar uma solução que consolide os processos de negociação, liquidação e compensação em uma arquitetura comercial aberta e se colocar em uma posição competitiva mais forte com outros Intercâmbios. Atualização do sistema de compensação e liquidação HKEX A HKEx atualizou o sistema de negociação de ações e o sistema de compensação e liquidação em 2000. O sistema de negociação atualizado, o AMS / 3, permitiu que os participantes do intercâmbio Para acessar a rede comercial externamente. Permitiu também que os participantes de investimento oferecessem ordens conservadas em estoque em linha e visão dos resultados. AMS / 3 é o 3º sistema de negociação de ações implementado pelo HKEx com sucesso no sistema AMS / 2. Versões anteriores do mesmo têm um registro comprovado de servir a operação do mercado de caixa de uma forma eficiente e confiável. Uma visão em nível de bloco das funções de negociação suportadas pelo AMS / 3 é ilustrada na figura abaixo. (HKEx - AMS / 3 Visão Geral, nd) Figura 1 (HKEx - AMS / 3 Visão Geral, nd) Método de Acesso dos Participantes de Exchange (Gateway Approach) Além do tradicional acesso à rede de negociação, a HKEx também adicionou Open Gateway como um dispositivo baseado em Windows instalado no escritório do Exchange Participants para acessar a interface eletrônica do AMS / 3 com sistemas de front office operados pelo Participant. (Figura 1) A taxa de entrada dos pedidos que podem ser enviados através do Open Gateway é controlada por um mecanismo de aceleração e os Participantes podem assinar o número necessário de reguladores de freqüência de HKEx de acordo com sua demanda de fluxo de pedidos. (HKEx - Securities Trading Infrastructure, 2010) Existem duas maneiras de se conectar através do Open Gateway: Sistema BSS (Broker Supplied System) Um BSS é uma solução de front office desenvolvida pelo Participante ou como um pacote de software de terceiros de fornecedores comerciais. Com este mecanismo de acesso, os Participantes do Exchange podem usar estações de negociação proprietárias personalizadas para atender às suas necessidades operacionais. O BSS também facilita a integração com o sistema de back office do Participant para o processamento direto. (HKEx - Securities Trading Infrastructure, 2010) Sistema de Multi-Workstation (MWS) O MWS é um mecanismo de negociação baseado no Windows oferecido e suportado pelo HKEx. Possui um servidor que mantém uma conexão local com várias estações de trabalho para envio de ordens e gerenciamento de pedidos por vários operadores. As funções e a interface de usuário são semelhantes aos antigos terminais de negociação, mas destina-se a participantes com uma necessidade comercial de negociar grandes volumes de fluxos de pedidos. Para suportar esta infra-estrutura, a HKEx fez uma atualização para o SDNet, que é uma rede de fibra de alta velocidade e alta disponibilidade para as operações de distribuição de dados de negociação, compensação e mercado. Todos os terminais secundários e Open Gateways estão conectados ao host central AMS / 3 via SDNet. (HKEx - Securities Trading Infrastructure, 2010) Canais de Acesso ao Investidor As transações de SRO são um grande desenvolvimento entre as outras mudanças significativas feitas pelo sistema de negociação HKEx da AMS / 3. O AMS / 3 oferece um Sistema de Encaminhamento de Pedidos (ORS) para participantes do Exchange para coletar ordens de investidores de fornecedores de serviços de rede proprietários para coleta de transações de ordens adicionadas por seus investidores. (McNurlin et al, 2009, p.339) As transações suportadas como submeter, modificar, cancelar e inquirir ordens são coletadas pelos Sistemas de Rede Proprietários (PNS) e, em seguida, enviadas para o Roteador de Pedidos. O Order Router envia as transações para os respectivos Participantes do Exchange para processamento. Ao introduzir isso, vendedores de sistemas proprietários de rede poderiam enviar seus pedidos e ordens para a rede comercial sem muita intervenção humana. (HKEx - AMS / 3 Visão geral, d) Construir um diagrama de contexto de Nível 0 e um diagrama de fluxo de dados de Nível 1 para representar as entidades externas, entradas, processos, fluxos de dados e armazenamentos de dados presentes no novo sistema de negociação de valores mobiliários no HKEx . Nível 0 (Diagrama de Contexto) Estratégia de desenvolvimento de projetos e gerenciamento de projetos A construção do AMS / 3 foi uma tarefa desafiadora, pois teve de envolver tanto partes HKEx quanto fornecedores terceirizados. Isso inclui 40 funcionários internos de diferentes departamentos, 150 consultores e 500 corretoras. (McNurlin et al, 2009, p.339) A HKEx escolheu o PCCW, que é um dos principais provedores de serviços a cabo e sem fio para construir a rede comercial, o sistema de roteamento de ordens (ORS) e o sistema de estações de trabalho múltiplas (MWS). (HKEx / PCCW Joint News Release, 2005) e Compaq fornecidos e instalados servidores host e sistema de gateway aberto. A Accenture, empresa de consultoria de TI líder, projetou a arquitetura e gerenciou o usuário aceitando degustações. A Accenture estava desempenhando o papel principal de construir o sistema AMS / 3, pois eles tinham que coordenar 500 atividades críticas do projeto e verificar o trabalho dos contratados através de um escritório de gerenciamento de projetos. (McNurlin et al, 2009, p.339) A Accenture criou uma implementação faseada para que os riscos no impacto de mercado envolvidos em cada estágio pudessem ser mitigados. (Accenture - Sucessos de clientes, nd). Com a implementação faseada implementada, os sistemas ERP geralmente se separam nas fases de planejamento, análise, projeto, construção, teste e implantação. (Accenture ERP Integration Methodology, n. d) Eles tinham um grupo de gerenciamento de projetos que relatava semanalmente o status das várias áreas de negócios e TI para executivos seniores do HKEx. O que fez com que o desenvolvimento ea entrega do projeto está no bom caminho. (McNurlin et al, 2009, p.340) E outro grupo chamado comitê de negociação e liquidação que contém pessoas de corretoras e outras organizações que trabalham com a HKEx revisaram o desenvolvimento do sistema. Ao longo do desenvolvimento do AMS / 3, a HKEx envolveu com suas corretoras e investidores participantes para testar e comentar o novo sistema para garantir que eles aceitem o sistema. (McNurlin et al, 2009, p.340) Testes extensivos do novo sistema HKEx realizou um extenso teste antes de lançar o sistema AMS / 3 para garantir que não haverá falhas no sistema que possam afetar o processo de negociação e compensação. Eles realizaram três níveis de testes de sistema que cobrem todas as partes da arquitetura do sistema. Em primeiro lugar, realizou-se o teste de componente único em cada componente do sistema até atingir os níveis de desempenho requeridos. Após isso Integração parcial entre os componentes do sistema testados para interoperabilidade. Poderia identificar quaisquer problemas de interconexão entre os componentes separados. E, em terceiro lugar, o teste de integração que testa os processos de ponta a ponta. Pelo menos 40% do projeto foi dedicado para testes. Isso mostra o quão crítico foi o teste para toda a implementação do AMS / 3. (McNurlin et al, 2009, p.340) O AMS / 3 é um sistema integrado composto por soluções de diversos fornecedores e fornecedores. Conforme explicado no capítulo 4, essas soluções vieram da Accenture, PCCW, Compaq e outros fornecedores. Quando essas soluções foram desenvolvidas, diferentes fornecedores tinham feito suposições diferentes sobre a interconectividade de suas soluções. Esta frase de teste foi tão importante quanto poderia descobrir mais de 1000 erros durante os testes de integração. (McNurlin et al, 2009, p.340) A AMS / 3 foi prometida para fornecer algumas das principais especificações, como a capacidade de processar 200 pedidos por segundo e lidar com ordens de hora a partir de 1000 sistemas. Com testes extensivos, HKEx garantiu que eles entregarão tudo isso sem desestabilizar o sistema. Mesmo que tenha havido testes conduzidos ao longo de cada processo do sistema, eles tinham mecanismos de controle de quotflood e procedimentos de recuperação para quaisquer falhas. (McNurlin et al, 2009, p.340) Plano de migração longo e elaborado Quando todas as degustações de aceitação são realizadas, HKEX e todos os seus parceiros realizaram um plano detalhado de migração em três camadas com nove meses de duração. Migração em cada componentes carregados de alto risco, para minimizar o impacto no mercado de ações Honk Kongs eles tinham uma abordagem em camadas. Houve intervalos de tempo suficientes entre cada camada para monitorar o processo de migração antes de passar para a próxima camada. Durante a preparação da migração inicial, os aplicativos foram movidos do ambiente de desenvolvimento para o ambiente de produção e os dados do sistema AMS / 2 foram convertidos para o AMS / 3. (McNurlin et al, 2009, p.341) A partir da camada de infra-estrutura, os terminais de negociação AMS / 2 foram migrados para o AMS / 3 em lotes. Isso tem feito para minimizar o efeito sobre as operações de negociação HKEx como os terminais antigos no pregão são importantes para a negociação de ações. Em segundo lugar, a camada de acessibilidade que contém todas as estações de trabalho multi (MWS), Broker fornecido sistemas (BSS) e os gateways Open. Estes são os sistemas recém-adicionados aos sistemas AMS / 2. Na etapa final, que é a camada de funcionalidade, novas funções de negociação foram introduzidas aos parceiros comerciais e corretores para que eles tenham conhecimento suficiente para realizar suas operações e moderar o processo de migração. (McNurlin et al, 2009, p.341) Um sistema fechado contra o sistema AMS / 3 sistema HKEx antiga não foi capaz de acessar externamente pelos corretores ou os participantes investidores. Como por causa deste HKEx não poderia crescer sobre as fronteiras de Hong Kong. O sistema de primeira geração permitiu apenas que os corretores entrem nas ordens dos terminais somente no pregão. O sistema de segunda geração, que era conhecido como AMS / 2, era uma versão melhorada. AMS / 2 permitia configurar terminais dedicados em escritórios de corretores, mas ainda não conseguia acessar a partir de redes externas (Figura 3). Por estas razões, os sistemas anteriores eram conhecidos como sistemas fechados até a implementação do AMS / 3. Figura 4 (Apresentação em AMS / 3, nd) Figura 3 (Apresentação em AMS / 3, nd) Como mostrado na Figura 3, o sistema anterior tinha apenas os terminais de negociação no chão e os Broker office off-floor trading terminals. AMS / 3 adicionado o corretor de negociação, tais como multi-estações de trabalho (MWS) e Broker fornecido sistemas (BSS) através do Open gateway (OG). O Sistema de Encaminhamento de Pedidos (ORS) é um recurso adicionado ao sistema, pois ele poderia enviar as ordens dos participantes do investimento para a rede de negociação por meio disso. (Apresentação sobre AMS / 3, nd) Decisão mais fecunda tomada durante o desenvolvimento e implementação do AMS / 3 A decisão mais florescente tomada pelo HKEx durante a implementação do sistema AMS / 3 é a estratégia que usaram para implementar este novo sistema Com o existente AMS / 2.Even embora foi uma transição suave do sistema antigo para o novo sistema, foi detalhado e organizado em um plano multi-nível. Mesmo antes de a AMS / 3 migrar HKEx realizou um ensaio de treinamento para seus 1800 comerciantes para estar familiarizado com o sistema e suas características. (Apresentação em AMS / 3, n. d) Figura 5 (Apresentação em AMS / 3, n. d) A programação de lançamento teve 5 estágios que declararam a partir do Dia 0 e até 3 meses. O lançamento piloto foi realizado no dia 0, que só lançou 10 conjuntos de MWS, gateway aberto e os terminais de comércio no chão. Tudo o resto foi implantado nas etapas a seguir. Assim, isso minimizou quaisquer problemas técnicos ou falhas no sistema, pois eles poderiam identificá-los e corrigi-los mesmo durante a migração. Conclusão Após a atualização do sistema HKEx AMS / 3, automatizando a maioria dos processos de compensação e compensação de pedidos, eles poderiam estender as horas de negociação até 20. Isso realmente os ajudou a abrir mercados que estão em fusos horários diferentes, como a América do Norte e Europa . Com os sistemas de roteamento de ordens conectados ao AMS / 3, os corretores e investidores estrangeiros podem acessar o sistema de negociação HKEx remotamente. HKEx é agora uma das maiores redes comerciais com 500 participantes de câmbio. (McNurlin et al, 2009, p.342) As trocas de dias modernos enfrentam vários desafios como conseqüência da globalização dos mercados financeiros e do uso generalizado da tecnologia da informação. HKEx conseguiu o desafio desenvolvendo seu próprio sistema que poderia cumprir as exigências de seus participantes investing e corretoras. No entanto, Mesmo eles têm realizado os objectivos iniciais que ainda requer a manutenção da competitividade, eficiência e capacidade de cumprir os padrões do mercado global no futuro para manter sua posição. Ensaio Escrita Serviço Totalmente referenciado, entregue no tempo, Ensaio Escrita Service. Hong Kong Stock Exchange (HKEX) Regras de Venda Curta: venda a descoberto nua é proibida e ordens de venda a curto devem ser devidamente marcados. Mais informações podem ser encontradas aqui . Disjuntores: HKEx limita a entrada de pedidos a preços / - 25 spreads a partir do preço nominal máximo tamanho de ordem se 3000 lotes redondos. Além disso, detalhes sobre os mecanismos em vigor para monitorar a movimentação de preços podem ser encontrados em sua seção de FAQ sobre a suspensão da negociação em uma segurança. Mecanismos de leilão A HKEx tem uma sessão de pré-abertura, descrita em detalhes aqui, que se apresenta da seguinte forma: Período de Entrada de Ordem De 09:00:00 a 09:15:00 Período de Correspondência Pré-Pedido De 09:15:00 a 09:20: 00 Período de Correspondência de Pedidos De 09:20:00 a 09:28:00 De 09:28:00 a 09:30:00 Período de Entrada de Pedidos Durante o período de entrada de pedidos, as ordens de leilão podem ser introduzidas no sistema e podem ser alteradas ou cancelado. Uma ordem de leilão que seja alterada em conexão com uma redução de tamanho não afetará a prioridade temporal da ordem de leilão original. Uma ordem de leilão que seja alterada em relação a preço especificado ou um aumento de tamanho resultará na perda de prioridade temporal da ordem de leilão original. Período de Correspondência de Pré-Ordem Durante o período de correspondência de pré-ordem, somente as ordens de leilão podem ser introduzidas no sistema, mas nenhuma ordem deve ser alterada ou cancelada. Período de Correspondência de Ordem Durante o período de correspondência de pedidos, a ordenação automática das ordens de leilão deve ser realizada e nenhuma ordem deve ser introduzida no sistema, alterada ou cancelada. Período de bloqueio Durante o período de bloqueio, o sistema deve ser estático para a transição da sessão de pré-abertura para a sessão de negociação contínua e nenhuma ordem deve ser introduzida no sistema, alterada ou cancelada. Hong Kong Exchange não tem um leilão de fecho. O preço de fechamento de uma ação é determinado tomando a mediana de 5 preços nominais no último minuto da sessão de negociação contínua. O sistema levará até 5 instantâneos nos preços nominais no intervalo de 15 segundos a partir das 3:59:00 pm. O preço nominal é definido pela Regra 101 da Regra de Negociação Cambial da seguinte forma no caso de leilão de encerramento: a) se a emissão tiver sido negociada até aquela hora do dia i) quando o preço da oferta actual for superior ao último preço registado, O preço de venda actual, caso contrário ii) quando o preço de venda actual for inferior ao último preço registado, o preço de venda corrente, caso contrário, iii) se não forem aplicados ambos (i) e (ii) Se a emissão não tiver sido negociada até aquele dia no dia iii) quando o preço de compra atual for maior que o preço de fechamento anterior), o preço de oferta atual, caso contrário iv) quando o preço de venda atual for menor que o preço de fechamento anterior ), O preço de venda corrente, caso contrário (iii) e (iv) acima não se aplicam, então o preço de fecho anterior 1. Negociação Contínua (09:30 -16: 00) Normas de correspondência regular Podem ser introduzidas ordens, Ou cancelado 2. Fase de determinação do preço médio de pré-fechamento (15:59 - 16:00) Não é possível participar no preço de fechamento uma vez determinado Limit Order com TIF definido para DAY Market Order com TIF definido para DAY Para obter mais informações sobre os mecanismos de leilão em Hong Kong Stock Exchange, por favor veja aqui. Informações Adicionais Nota: Os Warrants de Hong Kong e certos ETFs (link para a lista) estão isentos do imposto de selo. Perguntas Frequentes Introdução à Sessão Pré-Abertura HKExs A Sessão Pré-Abertura é uma sessão de negociação adicional de 30 minutos 9:00 am - 9:30 am HKT), que ocorre antes da Sessão de Negociação da Manhã. Permite que as ordens entradas no sistema de negociação, Sistema de Correspondência e Execução Automática de Ordens (AMS / 3) sejam combinadas e executadas por leilão a um único preço. A Sessão Pré-Aberta compreende quatro períodos diferentes, da seguinte forma: Período de Entrada de Ordem (15 minutos) Entrada de Ordens Limitadas. As ordens são acumuladas no sistema de negociação HKEx. As encomendas podem ser modificadas ou canceladas. Período de Correspondência de Pré-encomenda (5 minutos) Nenhuma entrada, modificação ou cancelamento de Ordens Limitadas. Uma ruptura entre a Pré-abertura e a Sessão de Negociação Contínua. Nenhuma entrada, modificação ou cancelamento de ordens. O Preço de Equilíbrio Indicativo final (IEP) será utilizado como o preço de abertura do mercado para o título correspondente. As ordens serão combinadas no Período de Correspondência de Ordens no Preço de Equilíbrio Indicativo final (IEP). No qual o número máximo de ações pode ser negociado. Sim. Pode não haver ordem correspondente na Sessão de Pré-Abertura se nenhum Preço de Equilíbrio Indicativo (IEP) for determinado. Isso pode ocorrer quando há apenas Ordens Limitadas de um lado ou Ordens Limitadas em ambos os lados, mas o preço mais alto do lance de Ordens Limitadas é menor do que o menor preço de venda das Ordens Limitadas de venda. Nosso Serviço de Pré-abertura Basta colocar sua Ordem de Limite a qualquer momento entre as 4:00 pm e 9:15 am HKT. Nosso sistema de negociação converterá automaticamente sua Ordem Limitada em Ordem Limitada At-auction (ALO) e enviá-la-á para o HKEx para a Sessão de Pré-Abertura. Não. A Ordem de Mercado só pode ser colocada e processada na Sessão de Negociação Contínua (9:30 - 12:00 e 1:00 pm - 4:00 pm HKT). Você pode alterar ou cancelar sua encomenda a qualquer momento. No entanto, observe que o HKEx tem restrições no cancelamento ou modificação de pedidos entre 9h15 às 9h30 HKT. Portanto, suas solicitações de cancelamento ou modificação feitas durante esse período serão processadas às 9:30 am HKT. As encomendas não preenchidas continuarão a ser processadas como Ordens Limitadas no mercado até que sejam preenchidas, canceladas ou expiradas na Data de Aprovisionamento que especificou. Você pode ter ordens de um único dia processadas na Sessão de Negociação Contínua para esse dia, colocando a ordem a qualquer momento das 9h15 às 16h HKT. Introdução à Sessão de Leilão de Encerramento (CAS) do HKExs A Sessão de Leilão de Encerramento permite que as ordens sejam inseridas no sistema de negociação para um leilão de preço único que consiste em um período de fixação de preço de referência, um período de entrada de pedido, O período de encerramento é o seguinte: Dia Inteiro Dia Inteiro 12:30 - 12:10 Eves de Natal, Ano Novo e Ano Novo Lunar Neste período, um preço de referência que fixa o limite de preço permitido de CAS (5 a partir da referência Preço) é calculado para cada segurança CAS. O preço de referência é determinado tomando a mediana de 5 preços nominais no último minuto da Sessão de Negociação Contínua eo sistema levará 5 instantâneos sobre os preços nominais em intervalos de 15 segundos a partir de 15:59:00 Neste período, em - as ordens de pagamento e as ordens de limite de leilão dentro do limite de 5 preços podem ser inscritas em títulos do CAS. As ordens pendentes podem também ser alteradas ou canceladas durante este período. Neste período, as ordens de leilão e as ordens de limite de leilão podem ser inseridas. No entanto, os preços de novas ordens de limite em leilão devem estar entre o lance mais baixo e o lance mais alto registrados no final do Período de Entrada de Ordem (ou seja, registrados às 16:06) e nenhuma ordem pode ser alterada ou cancelada. Neste período, aplicam-se as regras de pedido do período de No Cancellation e o mercado fecha-se aleatoriamente dentro de dois minutos. O CAS será lançado em duas fases. A Fase 1 incluirá todas as ações constituintes do Hang Seng Composite LargeCap e MidCap, as ações H que têm uma ação A correspondente listada na China e todos os ETFs. Sujeito a uma revisão da Fase 1, a Fase 2 incluirá tentativamente todos os valores mobiliários e fundos. Nossas ordens de limite de serviço de leilão de fechamento não preenchidas na sessão de negociação contínua anterior serão automaticamente convertidas em ordens de limite de leilão em CAS. Você também pode introduzir novas ordens limite de at-auction antes do fechamento aleatório do mercado. Não. A ordem de mercado só pode ser colocada e processada na Sessão de Negociação Contínua. (9:30 am V 12 pm e 1:00 pm V 4:00 pm HKT) Você pode alterar ou cancelar suas ordens durante o Período de Entrada da Ordem. Pedidos que devem expirar no final do dia serão caducados. As ordens de Good Till Date ainda não expiradas serão transferidas para o próximo dia de negociação. Você deve cancelar sua ordem durante o período de entrada da ordem. O Mecanismo de Controle de Volatilidade é projetado para evitar a extrema volatilidade de preços de incidentes de negociação, como um crash flash e erros de algoritmo, e para enfrentar os riscos sistêmicos da interconectividade dos mercados de valores mobiliários e derivativos. Muitas trocas internacionais implementaram alguma forma de VCM. No caso do VCM HKEXs, se o preço desviar mais do que uma percentagem predefinida dentro de um período de tempo específico, irá desencadear um período de reflexão por cinco minutos. Isso fornece uma janela que permite aos participantes do mercado reavaliar suas estratégias, se necessário. Também ajuda a restabelecer um mercado ordenado durante situações de mercado voláteis. VCM é aplicável à sessão de negociação contínua (CTS), excluindo: os primeiros 15 minutos da sessão de negociação da manhã e da tarde os últimos 15 minutos da sessão de negociação da tarde a sessão de negociação de futuros pós-horário no mercado de derivados No mercado de valores mobiliários, A VCM cobrirá as existências de Hang Seng Index (HSI) e Hang Seng China Enterprise Index (HSCEI) (em 31 de maio de 2017 havia 81 ações listadas na Bolsa de Hong Kong). No mercado de derivativos, o VCM cobrirá os contratos de futuros de índices spot e futuros do mês calendário com a HSI ou HSCEI como seu índice subjacente (atualmente oito contratos de futuros). VCM não é uma parada de negociação, nem é projetado para limitar os altos e baixos dos preços dos contratos de ações ou futuros devido a eventos fundamentais. Máximo de um gatilho na sessão da manhã e um na sessão da tarde para cada instrumento para minimizar a interrupção do mercado. VCM é acionado se uma ação (contrato de futuros) é 10H5away do último preço negociado 5 minutos há um período de reflexão de 5 minutos começará. Sim. Durante o período de reflexão, a negociação é permitida dentro de uma faixa de preço pré-definida. Uma Ordem Limite At-auction (ALO) é uma ordem limitada com um preço especificado. O Preço de Equilíbrio Indicativo (IEP) é o preço pelo qual o número máximo de ações pode ser negociado se houver correspondência nesse momento. Um IEP é calculado durante a Sessão Pré-Abertura e serve como o preço de abertura do mercado para o título correspondente. Será calculado somente se o preço mais alto da oferta de ALO comprar é igual ou superior ao menor preço de venda do ALO ​​vender. Volume de Equilíbrio Indicativo (IEV) é o número de ações que poderiam ser correspondidas no IEP. Tanto o IEP quanto o IEV são continuamente recalculados e atualizados sempre que uma nova ordem é inserida durante o Período de Entrada da Ordem da Sessão de Pré-Abertura.